Опционы — это сложные производные финансовые инструменты, которые требуют тщательного понимания и анализа. В этой главе я сделаю базовый обзор, как работают опционы, и объясню ключевые концепции торговли. Тем не менее, важно углубиться в тему и посвятить время тому, чтобы разобраться в тонкостях этого многогранного инструмента.

Опцион — это контракт, который предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить (колл-опцион) или продать (пут-опцион) базовый актив по заранее установленной цене в течение определенного периода времени. Думайте об этом как о страховке, когда покупатель платит премию, чтобы застраховаться от возможных изменений цены, в то время как продавец берет на себя связанные с этим риски и продает эту страховку.

Для иллюстрации рассмотрим пример. Предположим, ETH в настоящее время стоит 1500$, и инвестор ожидает его роста, но не имеет необходимых средств для покупки 5 ETH. В этом случае инвестор может заключить опционный контракт, заплатив небольшую премию, скажем, 100$, чтобы получить право купить 5 ETH в будущем по 1500$ за штуку.

Если цена ETH упадет или не вырастет, убытки покупателя будут ограничены уплаченной премией, которая в данном случае составляет 100 $. Однако, если цена ETH вырастет, скажем, до 2000 $, покупатель может воспользоваться своим правом купить ETH у продавца за 1500$ и получить прибыль от его перепродажи. В этом примере прибыль покупателя опциона составит ($2000 -$1500) * 5 - $100 = $2400.

Актив, на котором основан опцион, называется базовым активом, а цена, указанная в контракте, известна как цена исполнения или цена страйка . В нашем примере базовым активом является ETH, а цена исполнения составляет 1500 долларов.

Опционы, дающие право на покупку, называются опционами колл, как показано в примере выше. И наоборот, опционы, дающие право продать базовый актив, называются опционами пут.

Каждый вариант имеет определенную продолжительность, например неделю, месяц или квартал. Покупатель может реализовать свой опцион либо в конце этого периода (европейский опцион), либо в любое время до его истечения(американский опцион). Акт исполнения опциона известен как экспирация. Термин «экспирация» также используется для обозначения даты истечения срока действия контракта, после чего опцион будет исполнен.

Опционные сделки

Давайте погрузимся в механику торговли опционами и рассмотрим четыре возможные позиции, которые могут занять инвесторы: покупка колл-опциона, продажа колл-опциона, покупка пут-опциона и продажа пут-опциона.

Торговля колл-опционами

Покупка call-опциона

Когда инвестор покупает колл-опцион, он получает право приобрести определенное количество единиц базового актива по цене страйка при исполнении опциона.

Потенциальные убытки покупателя ограничены премией, уплаченной при заключении контракта, в то время как их потенциальная прибыль не ограничена по мере роста цены базового актива.

Рассмотрим пример покупки колл-опциона на ETH с ценой страйка 1350$ и премией 50$. На приведенном ниже графике показано, как изменяется прибыль или убыток покупателя в зависимости от цены базового актива вдень экспирации, при условии, что базовый актив представляет собой одну единицу.

Продажа колл-опциона

Когда инвестор продает колл-опцион, он берет на себя обязательство продать определенное количество единиц базового актива по цене исполнения при исполнении опциона.

Прибыль продавца ограничивается премией, полученной от покупателя при заключении контракта. Если цена базового актива превышает цену страйка, продавец начинает нести убытки. Чем выше растет цена актива, тем больше убыток продавца.

Торговля пут-опционами

Покупка пут-опциона

Пут-опцион предоставляет покупателю право продать определенное количество единиц базового актива по цене исполнения при исполнении опциона.

Потенциальные убытки покупателя ограничены премией, уплаченной при заключении контракта. Они получают прибыль, если стоимость базового актива снижается, а максимальная прибыль ограничивается, когда стоимость актива падает до нуля.

Рассмотрим пример покупки put-опциона на ETH с ценой исполнения 3000$ и премией 50$. На приведенном ниже графике показано, как изменяется прибыль или убыток покупателя в зависимости от цены базового актива в момент исполнения опциона, исходя из одной единицы базового актива.

Продажа пут-опциона

Когда инвестор продает пут-опцион, он обязуется купить определенное количество единиц базового актива у покупателя опциона по цене исполнения при исполнении опциона.

Прибыль продавца ограничивается премией, полученной при заключении контракта. Однако, если стоимость базового актива падает ниже цены исполнения, продавец начинает нести убытки. Чем ниже падает стоимость актива, тем больше убыток для продавца пут-опциона.

Автоматизированные опционные стратегии в DeFi в протоколе Ribbon Finance

Платформы опционов DeFi появились как децентрализованная альтернатива традиционным рынкам, предлагая большую доступность, гибкость и контроль над инвестиционными стратегиями. Эти платформы работают в сетях блокчейнов, что позволяет пользователям заниматься торговлей опционами 24/7 без посредников. Варианты DeFi позволяют людям хеджировать свои позиции, спекулировать на движении цен, получать доход от существующих активов и настраивать свои стратегии управления рисками.

Опционные стратегии в Ribbon Finance

Ribbon Finance — это пример опционной платформы DeFi, которая предлагает различные автоматизированные опционные стратегии.

1. Стратегия покрытых колов (Covered call)

Стратегия покрытого кола предполагает удержание длинной позиции по активу с одновременной продажей call-опционов на этот актив. Продавая кол-опционы, инвестор заранее получает премию. Если цена актива остается ниже цены исполнения в момент экспирации инвестор сохраняет премию в качестве прибыли. Если цена актива поднимается выше цены исполнения, инвестор обязан продать свой актив по цене исполнения, но по-прежнему сохраняет премию, уменьшая потенциальные убытки. Эта стратегия позволяет пользователям получать дополнительный доход за счет премий, сохраняя при этом право собственности на свои активы. Это дает возможность получать доход от существующих активов без необходимости активного управления процессом торговли опционами.

Также стоит учитывать, что депонированные средства задействуются каждую пятницу в 11am UTC. Протокол начнет продавать колл-опционы на базовые активы, чтобы генерировать премии. Если вы внесете средства после пятницы, вам придется ждать следующей пятницы, чтобы активы начали приносить вам потенциальный доход.

2. Стратегия продажа пут-опциона (Put-selling)

3. Principal Protected Vaults

Principal Protected Vaults в Ribbon Finance - это тип инвестиционной стратегии, направленной на обеспечение защиты депонированных активов от убытков, при этом предлагая потенциал для получения дохода. Эти хранилища предназначены для того, чтобы помочь пользователям сохранить свои инвестиции, участвуя в различных возможностях получения дохода в пространстве децентрализованных финансов. Они распределяют часть активов в инвестиции с низким уровнем риска для защиты основной суммы, а оставшуюся часть — в более доходные и рискованные. Стратегия уравновешивает управление рисками и получение прибыли. Возврат распределяется между участниками, а основная сумма сохраняется. Однако важно отметить, что стратегия не является полностью безрисковой.

Опционы играют важную роль в экосистеме DeFi, предлагая ряд преимуществ, таких как хеджирование, спекуляция, получение дохода и управление рисками. Изучая и понимая различные опционные стратегии, инвесторы могут адаптировать свой подход к своим инвестиционным целям и склонности к риску. Ribbon Finance и другие опционные платформы DeFi предоставляют пользователям беспрецедентный доступ, гибкость и контроль над своими финансовыми стратегиями.